Momentum Flabby, estrés inicial en bancos, concepto y SPAC

Este artículo fue actualizado por última vez el mayo 23, 2023

Momentum Flabby, estrés inicial en bancos, concepto y SPAC

Momentum Flabby, estrés inicial en bancos, concepto y SPAC

Momentum Flabby, Estrés Inicial en Bancos, Concepto y SPACs. Tanto para las personas como para las instituciones, tanto el cambio de política como la valoración elevada son probablemente los impulsores de la euforia que se transforma lentamente en un impulso débil. Es probable que ahora el dominio del modelo de facilidad cuantitativa e incluso el comercio de alta frecuencia esté dando paso a un mejor equilibrio con las finanzas conductuales y las consideraciones de economía política aún más clásicas.

Una miríada de aspectos políticos parecían ignorados durante la relajación cuantitativa masiva. El ápice de la “política de hombres fuertes” probablemente ocurrió justo antes de la invasión de Ucrania y justo cuando las asignaciones de defensa estaban tocando fondo y ahora requerían expansión. Aumentado por el aumento de las tasas administradas, se avecinan decisiones más difíciles en las opciones de “armas contra mantequilla” en el presupuesto público fiscal. Igualmente apremiantes aparecen las opciones corporativas que favorecen la inversión en eficiencia de infraestructura frente a las antiguas inclinaciones de recompras de acciones.

Contrariamente a las expectativas de una relajación monetaria temprana, el reinicio financiero parece incompleto. Sobre la inflación. Los bancos centrales dedujeron de la década de 1970 y principios de la de 1980 que ser firme era mejor que ser objeto de burlas debido a la procrastinación. Actualmente se requiere constancia. Las lecciones de supervisión financiera de la década de 1990 y principios de la de 2000 se aplicaron principalmente a la liquidez y el apalancamiento de las instituciones financieras de importancia sistémica (SIFI). En 2023, desde Europa y los EE. UU. han llegado lecciones de supervisión financiera de que el descalce de liquidez de activos y el riesgo de apalancamiento tienen un nuevo engranaje de nueva tecnología que facilita la transferencia instantánea y masiva de depósitos que plantean presiones sistémicas tanto de los bancos más pequeños como de las instituciones financieras no bancarias (NBFI). ).

A pesar de los diferenciales de las tasas de interés de renta fija, las principales divisas se han mantenido relativamente estables y posiblemente por las preferencias de diversificación de cartera, mientras que las conversaciones sobre la deuda de EE. UU. estallan. En mayo de 2023, el BCE, el Banco de Inglaterra y otros aumentos de tasas se unieron a la Reserva Federal, que elevó los fondos federales al 5,25 %, de los cuales esperamos otros 75 puntos básicos durante 2024 hasta una meseta del 6 %. Del G-7, Japón sigue siendo minimalista. El Banco de Canadá ha evitado dos veces consecutivas aumentos de tasas, también corre el riesgo de depreciación de la moneda. Es probable que un año electoral de 2024 dé lugar a fricciones comerciales de los intereses estadounidenses. Es probable que el nexo entre la tasa de interés y el tipo de cambio se vuelva más volátil

Desde el pico del S&P 500 de 4797 el 23 de diciembre de 2021, las acciones han estado flácidas y han evolucionado con retraso en la rotación del sector y geográficamente (por ejemplo, entre EE. UU. y Europa). El impulso ha estallado periódicamente. En momentos alternos, también tienen inclinaciones defensivas. Incluso en los tramos de crédito más altos, el escrutinio del presupuesto de capital merece atención, como ya están descubriendo los bancos regionales y las empresas menos diversificadas. La inflación elevada de los costos de los insumos y las mayores demandas de mano de obra marcan el potencial de márgenes operativos más bajos. Es probable que el mero cumplimiento de estimaciones reducidas a menudo sea insuficiente, mientras que las relaciones P/E tienen riesgo de contracción.

Es probable que la calidad de la entrega operativa, la estratificación de capital más conservadora y el presupuesto de capital más definido sean las preferencias hasta bien entrado 2024. Las criptomonedas y el capital privado (así como los SPAC) también han aparecido como presagios de estrés. Es probable que la economía política a largo plazo y las respuestas políticas a corto plazo favorezcan la seguridad de la defensa, la industria, los materiales, la energía y la tecnología de la información de productos tangibles como contrapunto en las acciones al dominio anterior de las de concepto y de consumo. Es probable que las finanzas desde la banca en adelante estén en una reestructuración severa que favorezca a los despiadados. En la combinación de activos, además de la duración corta, tendríamos exposición a los metales preciosos.

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